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有色金属:黄金稳步上行 锂电龙头产销旺盛支撑锂价企稳

信息来源:batterykey.com  时间:2018-12-27  浏览次数:38

    报告要点周策略:黄金稳步上行;锂电龙头产销旺盛支撑锂价企稳G20峰会所传递的积极预期支撑基本金属商品价格短期企稳,但全球宏观基本面的不确定性、尤其国内地产预期仍对其中期趋势构成压制。与此同时,周内Comex黄金上涨2.1%至1254美元/盎司,我们总体看好2019年黄金价格走势,配置价值明确。(1)美国11月非农15.5万,大幅低于10月前值的23.7万人,但失业率保持在3.7%的低位,后续建议密切关注加息点阵图的修正;(2)周内布伦特原油反弹至61.4美元/桶,鉴于“OPEC+”协议明年1月起合计减产120万桶/日,一方面有利于油价修复,同时也对基本金属和黄金价格带来短期支撑。


近期锂、钴板块反弹主因新能源车中游预期回暖、以及良好产销数据的带动。


10月国内新能源乘用车销量高达11.7万辆,环比增长19.1%、同比增长84.8%,同时龙头电池厂的订单以及开工到目前为止依旧饱满、未见明显的去库趋势。


锂原料方面,四季度以来碳酸锂供需边际转紧、同时成本支撑也有利于短期价格企稳修复;向前看,预计2019年行业整体处于整固期,但高成本产能逐步出清、供给格局重塑在中长期有利于头部企业的价值回归。钴原料方面,海外价格依然处于回调期,价格的企稳修复仍有待锂电材料库存周期的重新扩张。


标的方面,当前时点建议继续关注山东黄金(600547,股吧)、宝钛股份(600456,股吧)、锡业股份(000960,股吧)。


周价格回顾:基本金属涨跌分化,氢氧化锂、四钴及前驱体下跌基本金属价格涨跌不一,氢氧化锂、四氧化三钴与正极前驱体价格下跌:(1)周内基本金属价格涨跌不一,LME期铜下跌0.8%、期铝上涨0.7%、期锌上涨2.0%、期铅上涨2.2%、期镍下跌1.3%、期锡上涨3.0%;SHFE期铜下跌0.9%、期铝上涨0.8%、期锌上涨3.6%、期铅上涨1.6%、期镍下跌1.9%、期锡上涨2.1%。(2)周内国内电池级碳酸锂均价持稳、电池级氢氧化锂均价下跌4.3%、金属锂均价持稳;钴方面,周内钴精矿均价下跌1.7%、硫酸钴均价持稳、金属钴均价下跌3.3%;下游锂电方面,周内NCM523三元前驱体均价下跌1.9%、钴酸锂均价持稳、NCM523以及622正极材料均价维持持稳。


宏观回顾:11月美国ISM制造业PMI59.3,中国财新制造业PMI50.2周内除非农数据外,美国11月ISM制造业PMI指数录得59.3,高于前值57.7,尽管市场存在预期分歧,但数据显示美国经济扩张依然较强。中国方面,11月财新制造业PMI录得50.2,环比提升0.1个百分点,整体维持在荣枯线之上。


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